코스맥스 주가, 2분기 실적 최대치…목표주가 30%↑ 가능성은?

글로벌 K-뷰티 ODM 1위, 지금이 매수 적기일까?

코스맥스(192820.KS)는 2025년 들어
연간 고점과 저점을 오가며 꾸준한 우상향 흐름을 보여주고 있습니다.
글로벌 K-뷰티 수요 회복, 특히 동남아와 미국 시장의 성장,
중국법인의 실적 턴어라운드 기대가 겹치며
국내외 주요 증권사들은 30~40% 수준의 상승 여력을 제시하고 있습니다.
이번 글에서는 코스맥스의 주가 흐름과 실적 기반 전망,
중장기 투자 전략까지 종합 분석해봅니다.

 

 

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연초 대비 우상향 추세…고점 근접 여부는?

2025년 초 205,000원 수준에서 출발한 코스맥스 주가는
중간 고점인 260,000원을 터치한 이후,
현재 213,000원 선에서 등락 중입니다.
연중 저점인 185,000원에서 반등에 성공한 이후
다수의 실적 호재와 글로벌 확장 기대감이
투자 심리를 자극한 것으로 분석됩니다.

 

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주요 증권사 목표가 평균 300,000원…40% 상승 가능?

다음은 2025년 들어 각 증권사들이 제시한
코스맥스의 목표주가와 현재 주가 대비 상승 여력입니다.

증권사	목표주가(원)	의견	상승 여력 (%)
삼성증권	319,000	매수	+49.8%
한국투자증권	300,000	매수	+40.8%
하나증권	300,000	매수	+40.8%
유안타·LS증권	288,000	BUY	+35.2%
LS증권 (1월)	250,000	-	+17.4%

모든 증권사가 ‘매수’ 또는 BUY 의견을 유지하고 있으며,
2024년 하반기 이후 꾸준히 목표주가가 상향 조정된 점이 눈에 띕니다.

 

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2분기 사상 최대 실적…실적 기반 주가 모멘텀 탄탄

2025년 2분기 코스맥스는
연결 기준 매출 6,453억 원, 영업이익 621억 원을 기록하며
역대 분기 기준 최대 실적을 경신했습니다.
국내 법인이 22.7% 성장하며 내수 회복을 이끌었고,
동남아 법인의 매출도 안정적입니다.
중국 법인도 +5.2%로 반등 흐름을 보이며
수익성 회복의 신호를 주고 있습니다.

배당 수익률도 1.52%로 비교적 안정적인
주주 환원 정책을 병행 중입니다.

 

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글로벌 생산기지 확대…5개국 거점 운영 중

코스맥스는 미국, 중국, 인도네시아, 태국, 한국 등
전 세계 5개국에 생산기지를 보유하고 있습니다.
이러한 거점 전략은 각 시장의
화장품 수요 변화에 기민하게 대응할 수 있는 기반이 되며,
특히 인디 브랜드 및 Z세대 대상 색조화장품 수요에
적극 대응하는 구조를 만들고 있습니다.

생산 거점 국가	핵심 타깃	시장 특징
한국	내수/아시아	본사 R&D, 기능성 스킨케어 중심
미국	북미 시장	색조/클린뷰티 브랜드 ODM 대응
중국	내수 회복	기존 대형 고객사 중심, 실적 회복 중
인도네시아	동남아 전역	가격 경쟁력 기반 확장 중
태국	남아시아/아세안	신규 브랜드 유치 확대

 

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중국 실적 회복 여부, 최대 리스크 요인

현재 코스맥스의 가장 큰 변수는
중국법인의 실적 회복 속도입니다.
2022~2023년 강력한 락다운 여파 이후
중국 시장의 소비 회복은 더디게 진행되고 있으며,
일부 제품 라인의 구조조정도 병행되고 있습니다.

중국법인의 실적이 완전히 정상화되지 않으면
코스맥스의 전체 밸류에이션에 제한이 걸릴 수 있으며,
이 점은 목표주가 도달 가능성을 판단할 때
핵심 변수로 작용할 수 있습니다.

 

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원자재·물류비 변동도 주의 요인

화장품 ODM 사업 특성상,
글로벌 원자재 가격 및 물류비 상승은
직접적인 원가 부담으로 이어질 수 있습니다.
2025년 상반기에는 안정세를 보였으나,
하반기에는 유가 및 글로벌 수송망 이슈에 따라
변동성 확대 가능성이 제기되고 있습니다.

 

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결론: 중장기 매수 유효, 중국 리스크엔 분할 전략

전반적으로 코스맥스는 글로벌 K-뷰티 수요 증가와
해외 생산기지 확장을 통해 강한 실적 모멘텀을
확보하고 있는 종목입니다.
목표주가 300,000원은 현재 대비 약 40%의
상승 여력을 내포하고 있으며,
주요 증권사 모두 매수 의견을 제시 중입니다.

다만, 중국 리스크는 여전히 상존하므로
비중 조절과 분할 매수 전략을 병행하며
중장기 보유 관점에서 접근하는 것이 바람직합니다.