삼성중공업 주가, 중장기 20% 상승 여력? 수익성 개선이 관건

수익성 반등과 FLNG 모멘텀, 삼성중공업의 진짜 힘은?

삼성중공업(010140)은 2025년 2분기 실적 호조를 발판 삼아
수익성 반등의 신호탄을 쐈습니다. FLNG(부유식액화천연가스설비) 수주 확대와
고수익 선박 중심의 믹스 개선에 따라, 애널리스트들은 평균
8~20% 수준의 주가 상승 여력을 제시하고 있습니다. 이 글에서는
삼성중공업의 주요 실적 배경, 향후 전망, 그리고 리스크 요인을 종합 분석하여
투자 판단에 필요한 인사이트를 제공합니다.

 

 

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2분기 실적, 시장 기대치 넘었다

2025년 2분기 삼성중공업은 매출 2조 6,830억원,
영업이익 2,048억원을 기록하며 시장 컨센서스를 상회했습니다.
특히 Cedar FLNG 프로젝트의 조기 공정 진척과
LNG선·컨테이너선 중심의 고수익 선종 비중이 크게 늘어난 점이
긍정적인 실적으로 이어졌습니다.

영업이익률도 7.6%로 전년 동기 대비 56.7% 증가하며
뚜렷한 수익성 개선 흐름을 보여줬습니다.

 

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하반기 관전포인트는 'FLNG 2기 동시 생산 체제'

하반기부터는 FLNG 2기를 동시에 생산할 수 있는
생산 체제가 본격 가동되며, 저수익성 물량의 대부분이
소진된다는 점이 긍정적으로 작용할 전망입니다.
2023년 이후 수주한 고마진 선박들의 매출 기여도 본격화되면서
영업이익률은 두 자릿수까지 확대될 가능성이 큽니다.

이는 단순한 회복세가 아닌
구조적인 수익성 전환의 가능성을 열어두는 대목입니다.

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증권가 목표주가, 최저 20,032원부터 최고 27,000원까지

아래 표는 주요 증권사들의 삼성중공업에 대한
투자의견과 목표주가, 그리고 상승 여력입니다.

증권사	목표주가(원)	상승 여력(%)	주요 근거
IBK투자증권	27,000	+45.2	고수익 FLNG 2기 생산, 4분기 믹스 개선 기대
미래에셋증권	26,000	+33.8	P/E 밸류에이션 재평가, 2026~27 EPS 상향 조정
DS투자증권	24,000	+30.0	영업이익률 두 자릿수 전환, 수주 모멘텀 강화
유진투자증권	22,000	+27.0	FLNG 중심 내실 강화 전략
인베스팅닷컴 평균	20,032	+8.6	애널리스트 22인 평균 목표치

 

 

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고수익 FLNG, 앞으로의 수익성 레버리지 핵심

FLNG는 일반 LNG선 대비 수익성이 높고
설비 규모도 크기 때문에 건조 단가가 높습니다.
삼성중공업은 이 부문에서 글로벌 경쟁력을 확보하고 있으며,
Cedar FLNG 프로젝트 외에도 추가 수주 가능성이
높다는 분석입니다.

2026년 이후를 바라보는 중장기 수익성 강화의
핵심 키워드로 FLNG는 더욱 주목받고 있습니다.

 

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조선업 경기와 환율은 여전히 변수

그러나 단기적으로는 환율 변동과
글로벌 조선경기의 방향성이 변수로 작용할 수 있습니다.
특히 수주 당시 환율과 실제 인도 시점의 환율 간
차이가 발생할 경우, 실적에 영향을 줄 수 있습니다.

리스크 요소	세부 내용
환율 변동	수주 환율과 인도 환율 간 괴리 발생 가능성
조선경기 사이클	상선 시황 둔화 시 믹스 개선 지연 위험
지배구조 변화	삼성전자 지분 매각 시, 외부 매각의 시너지 불확실성

 

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향후 주가 흐름, 중장기적 상승 여력 존재

현재 주가는 18,450원(2025년 8월 21일 기준)이며,
상위 증권사들의 평균 목표가는 약 20,000~27,000원 수준입니다.
이는 중장기적으로 8205%의 상승 여력이 존재함을 의미합니다.

단기 급등보다는 수익성 개선이 현실화되고
FLNG 수주가 지속되는지 여부를
주기적으로 점검하며 접근하는 전략이 유효할 것으로 보입니다.

 

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투자자 관점 핵심 요약

 

구분	내용
강점	FLNG 중심 수익성 회복, 고마진 선종 확대
기회	LNG 시장 확대, 고부가가치 선박 수요 증가
위협	환율 변동성, 조선 시황 하락 리스크
투자 전략	분할 매수 전략, 수익성 추세 확인 후 비중 확대 검토