삼성전자·SK하이닉스 목표가 상향…메모리 슈퍼사이클이 온다

AI 서버·HBM 중심의 반도체 슈퍼사이클, 주가 어디까지 갈까?

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삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가가 연이어 상향 조정되며 시장의 이목을 집중시키고 있습니다. 2025년 하반기 들어 국내외 증권사들은 두 종목에 대해 이례적으로 공격적인 상향 리포트를 쏟아내고 있으며, 그 배경에는 AI 데이터센터 수요 폭증, HBM 경쟁력, DDR5 전환이라는 구조적 변화가 자리 잡고 있습니다. 오늘은 각종 자료와 리포트를 종합해 이 두 반도체 대장의 현재 위치와 미래 가치를 집중 분석해보겠습니다.

 

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삼성전자, 16만 원 목표가의 의미는?

삼성전자에 대해 다수의 증권사가 15만 원대를 넘는 목표가를 제시했고, 일부는 16만 원을 넘어선 전망까지 내놓았습니다.

이는 단기 실적 개선에 더해, 2026년 연간 영업이익이 100조 원에 근접할 수 있다는 구조적 시나리오를 반영한 것입니다.
특히 HBM4 조기 양산, DRAM 가격 반등, 파운드리 수율 안정 등이 복합 작용하며 수익성 개선이 빠르게 이뤄지고 있습니다.

 

증권사	목표가	상향 근거
KB증권	16만 원	HBM4 양산·메모리 슈퍼사이클
한국투자	15만 원	DRAM 가격 회복, 4분기 어닝 서프라이즈
모건스탠리	강세 시 17.5만 원	AI 서버 중심 수요 급증 시나리오

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SK하이닉스, 고성장·고레버리지의 상징

SK하이닉스는 더욱 공격적인 상향세를 보이고 있습니다.
국내외 증권사들은 70만~100만 원대 목표가를 제시하고 있으며, 특히 HBM 시장 점유율 1위 기반의 수익성 레버리지를 높이 평가하고 있습니다.

2026년 영업이익이 70조 원을 넘어설 수 있다는 전망도 등장하며, DRAM·HBM 슈퍼사이클 수혜 기업으로서의 입지가 굳건합니다.

 

증권사	목표가	상향폭
SK증권	100만 원	+11%
KB증권	87만 원	+19%
JP모간	70만 원	3차례 연속 상향

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HBM + DDR5 + AI 수요, 3박자가 만드는 구조적 사이클

삼성과 하이닉스의 목표가 상향은 단순한 낙관이 아닌
실제 수요 데이터와 실적 추정치 상향에 기반을 두고 있습니다.

• HBM 시장은 2025년 450억 달러 → 2026년 650억 달러 규모로 성장 예상
• 2026년 DRAM 수요 증가율은 14.1%로, 공급 증가율과 유사
• DDR5 전환은 필연적이며, 기업용 PC 교체 수요가 하방을 방어

메모리 수요는 PC·모바일뿐 아니라
AI PC, 서버, 엣지 컴퓨팅 등 다양한 분야에서 동시에 확대 중입니다.

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공급 제약 구조, 슈퍼사이클을 지탱하다

이번 사이클의 핵심은 '공급 제약 구조'입니다.
HBM 전용 라인, 클린룸 부족, 선수주 후증설 구조 덕분에
2027년까지 공급자 우위가 지속될 가능성이 높다는 게 증권가의 분석입니다.

SK하이닉스는 내년 HBM 물량을 이미 완판한 상태이며
삼성전자 역시 HBM4에서 본격적인 고객 확보 단계에 진입 중입니다.

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삼성전자 vs SK하이닉스, 어떤 차이가 있을까?

구분	삼성전자	SK하이닉스
사업 구조	메모리 + 파운드리 + 모바일	메모리 특화 (HBM 중심)
레버리지	중간 (안정적)	매우 큼 (고수익 고위험)
주주환원	자사주 소각, 순현금 90조	성장 우선, 향후 환원 확대 여지
목표가 상단	16만~17만 원	85만~100만 원

삼성전자는 안정적인 종합 반도체 기업,
SK하이닉스는 초고성장 메모리 순수 플레이로 구분됩니다.

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실적 전망, 수치로 확인해보자

항목	삼성전자 (2026E)	SK하이닉스 (2026E)
매출	315조 원	135조 원
영업이익	97조 원	70~80조 원
순이익	88조 원	약 65조 원
영업이익률	약 31%	약 55~60%

두 기업의 합산 영업이익은
코스피 주요 194개사 전체의 약 44%에 해당하는 규모입니다.

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투자자 전략 포인트: “무엇을 선택할 것인가”

• 삼성전자: 안정성과 미래 포트폴리오의 균형, 자산 방어형 + 성장형 투자자에 적합
• SK하이닉스: HBM 중심 수익성 극대화 구간에 있는 순수 메모리 플레이, 변동성 감수 가능한 고성장 선호자에게 유리

이런 구조적 사이클에서는
종목 선택뿐 아니라 투자 기간과 목표 수익률에 따라 접근 방식이 달라져야 합니다.

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결론: 반도체 슈퍼사이클, 지금은 “정점”이 아니라 “중심”

2025~2027년은 단순한 반등기가 아닙니다.
AI 인프라, HBM4, DDR5, AI PC 수요가 동시에 움직이는
구조적 슈퍼사이클의 정중앙에 있다고 볼 수 있습니다.

다만, 시장의 높은 기대만큼
AI 투자 사이클 둔화, 공급과잉, 밸류에이션 부담 등
리스크도 분명히 존재합니다.

투자자는 자신의 성향과 투자 전략에 맞게
“플랫폼형 성장주 삼성전자”와
“레버리지형 고수익주 SK하이닉스” 중
어떤 쪽을 선택할지를 명확히 해야 할 시점입니다.