리가켐바이오 주가 전, 글로벌 ADC 시장 주도할까?

자가 면역 정밀 타깃 치료제를 선도하는 리가켐바이오, 주가 반등은 기술이전과 글로벌 진출에 달려 있습니다

 

ADC 기술력과 실적 성장, 주가에 어떻게 반영될까?

리가켐바이오는 2024년 창사 이래 최대 매출을 달성하며 본격적인 실적 성장 궤도에 진입했습니다.
2025년에는 추가적인 기술이전 수익과 임상 진전으로 인해 주가 상승 모멘텀이 더욱 강화될 것으로 기대되고 있습니다.
특히 얀센과의 협업 및 삼성바이오로직스와의 ADC 생산 파트너십은 중장기 성장 동력 확보의 핵심 축으로 분석됩니다.

 

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글로벌 ADC 기술 플랫폼 'ConjuALL'의 차별화 전략

리가켐바이오의 핵심 경쟁력은 차세대 ADC 기술 플랫폼 'ConjuALL'입니다.
이 기술은 기존 대비 높은 선택성과 안정성을 바탕으로 독성 문제를 최소화하면서 효과적인 항암 치료를 가능케 합니다.

또한 총 25개의 ADC 파이프라인을 확보하고 있으며,
이는 글로벌 전체 ADC 파이프라인 중 약 11%를 차지하는 규모로 압도적인 기술 축적을 의미합니다.

 

 

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기술이전 누적 10조 원, 검증된 수익 모델 구축

2015년 첫 기술이전 이후 지금까지 13건의 계약을 체결하며 누적 계약 금액은 10조 원에 이릅니다.
특히 2023년 말 얀센과의 LCB84 기술이전은 단일 계약으로 약 2조 2천억 원 규모로,
이미 1,300억 원의 선급금을 수령하며 상업적 기술력의 신뢰도를 증명한 사례입니다.

 

기술이전 연도	주요 파트너사	계약 금액(원화)
2015	포순제약	약 1,500억
2023	얀센바이오텍	약 2조 2천억

 

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2024 실적과 2025 전망: 매출 2배 증가 예고

2024년 매출은 전년 대비 268.7% 증가한 1,259억 원을 기록했고,
2025년에는 2,232억 원 매출과 611억 원의 영업이익이 예상되며 흑자 전환이 본격화될 전망입니다.
이는 기술이전 및 마일스톤 수익의 확대와 경영 효율성 개선이 동시에 반영된 결과입니다.

 

연도	매출(억원)	영업이익(억원)	순이익(억원)
2024	1,259	-209	78
2025(예상)	2,232	611	흑자 지속

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증권사 목표주가 15만원대, 상승 여력 30% 이상

현재 증권사들은 평균 155,833원의 목표주가를 제시하고 있으며,
이는 현재 주가 대비 30~50% 상승 여력을 의미합니다.
유진투자, 유안타, 현대차증권 등 주요 리서치 기관은 모두 'BUY' 의견을 유지 중입니다.

"2025년은 리가켐바이오가 기술력과 실적을 주가에 반영시키는 해가 될 것"이라는 전망이 많습니다.

 

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파이프라인 임상 확대 및 글로벌 진출 가속화

2025년에는 5개의 파이프라인이 임상 1상 진입 예정이며,
2026년까지는 총 8개 이상으로 확대할 계획입니다.
이는 곧 더 많은 기술이전 계약과 마일스톤 유입 가능성으로 연결되며 주가 상승 기대를 뒷받침합니다.

LCB84의 경우 2027년까지 임상 2상 완료가 목표이며,
얀센이 단독 개발 옵션을 행사할 경우 추가 2억 달러 수령 가능성도 존재합니다.

 

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익수다 지분 인수와 오리온그룹 투자로 성장 가속화

2025년 리가켐바이오는 영국 ADC 전문 바이오텍 익수다 테라퓨틱스 지분 26.6%를 인수하여
글로벌 ADC 시장에서의 입지를 확장했습니다.

또한 오리온그룹이 지분 25.73%를 보유하며 최대 주주로 올라섰고,
이는 재무 안정성과 공격적인 연구개발 투자 여력을 확보한 계기가 되었습니다.

 

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임상 실패와 경쟁 심화, 신중한 접근도 필요

ADC 분야는 여전히 임상 실패 가능성과 치열한 글로벌 경쟁이 존재합니다.
특히 다이이찌산쿄, 로슈 등 선발 기업들과의 차별화가 지속되어야 하며,
기술이전 의존도가 높은 현재 수익 구조도 향후 자산화된 매출 비중 증가가 필요합니다.

 

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결론: 중장기 투자 매력 충분…리스크는 관리 필요

리가켐바이오는 현재 글로벌 ADC 시장에서 가장 주목받는 한국 바이오텍 중 하나로,
기술력, 파이프라인, 수익성, 파트너십 등 모든 측면에서 성장성과 안정성을 동시에 확보하고 있습니다.

다만 임상 결과와 기술이전 계약 진행 상황에 따른 주가 변동성이 크기 때문에,
단기보다는 중장기적인 시각에서 접근하는 전략이 유리합니다.